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推荐使用‘决战卡五星开挂神器下载”其实确实有挂
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智通财经APP获悉,方正证券发布研报称,一方面上市银行2026年营收、利润表现有望改善,将支撑板块低估值、高股息的优势进一步凸显;另一方面,随监管持续指引中长期资金入市,险资等机构也有望持续加大银行板块配置规模,板块有望实现业绩、估值双升。建议关注:1)稳健高股息标的;2)板块核心资产;3)优质城商行;3)高风险资产压降尾声,零售业务逐步企稳的。
方正证券主要观点如下:
政策端:积极定调延续,关注结构改善
12月政治局会议召开,货币政策延续“适度宽松”定调,财政政策延续“更加积极“定调,该行认为总量上看,2026年流动性充裕有望维持,财政赤字率有望提升支撑经济,结构上看货币、财政政策将协同发力,向科技、消费等重点领域提供支持。

基本面:息差企稳可期,修复确定性强
价格方面,资产端,得益于银行破除“内卷式”竞争,银行新发贷款利率已连续维持在3.1%附近,往后看,贷款利率已处于低位,进一步下降对贷款需求的刺激也较为有限,在lpr利率进一步下调前新发贷款利率有望维持平稳;负债端,2026年高息存款重定价继续迎来高峰,多轮存款挂牌利率调降效果有望显现,驱动负债成本下行。综合来看,2026年银行板块息差有望企稳或略回升。
除息差外,预计上市银行贷款增速稳中略降、资产质量稳中向好、中收业务平稳、其他非息业务或有一定波动,边际来看,息差对银行2026年业绩的贡献将占主导,有望支撑收入增速显著提升,利润增速改善。
资金面:板块股息持续性强,中长期资金有望持续增配
监管持续推动中长期资金入市以来,险资股票配置规模尤其是OCI股票配置规模明显提升,银行板块盈利稳健、流通市值大,是险资OCI配置的优质方向。银行板块兼具股息率高、股息率稳的特点,板块综合拨备覆盖率水平约268%,高于监管下限一倍以上,超额拨备规模占2024年归母净利润的比例达到122%,充分说明银行板块风险缓冲能力强,有望吸引中长期资金持续增配。
风险提示:政策效果不及预期;息差收窄超预期;资产质量波动。
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评论列表(3条)
我是万祺号的签约作者“辅助”
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